Warren Buffett Watch: è Buffett, non Abel, a decidere le mosse azionarie

Berkshire Hathaway, la colossale holding guidata da Warren Buffett, ha recentemente subito un calo di liquidità di oltre 8 % nel secondo trimestre, la prima riduzione significativa dal 2022. Mentre molti hanno interpretato questo movimento come un segnale che il nuovo CEO Greg Abel stia “mettendo in gioco” il denaro di Berkshire, la realtà è più complessa. Secondo l’analisi di Andrew Bary di Barron’s, è ancora Buffett a prendere le decisioni di investimento più importanti, con Abel che si occupa principalmente delle operazioni e della gestione delle società operative.

Il ruolo di Buffett nella gestione del portafoglio

Warren Buffett, che compie 96 anni, ha confermato in un’intervista CNBC di aver “iniziato” l’investimento in Alphabet, la società madre di Google, che è entrata nel portafoglio di Berkshire nel terzo trimestre dell’anno precedente. L’acquisto di 10 miliardi di dollari di azioni Alphabet, effettuato direttamente dalla società, è stato approvato da Abel in risposta a una “chiamata furtiva” del weekend da parte di Goldman Sachs, che stava gestendo l’enorme offerta di equity di Alphabet. Sebbene la decisione finale sia stata condivisa, la voce di Buffett rimane dominante nella scelta delle asset class più strategiche.

Alphabet supera Coca‑Cola: un nuovo ordine di priorità

Al 30 giugno, la quota di Alphabet di Berkshire aveva raggiunto un valore di mercato di 37,77 miliardi di dollari, 5,26 miliardi di dollari in più rispetto a Coca‑Cola (32,51 miliardi). Tuttavia, la performance di mercato ha subito un rallentamento: Alphabet è sceso del 3,5 %, mentre Coca‑Cola è cresciuta del 12,1 %. Di conseguenza, la differenza di valore è ora di appena 20 milioni di dollari, con Coca‑Cola che ha temporaneamente superato Alphabet in due sessioni di chiusura (30 luglio e 20 agosto).

Acquisizioni e spese di liquidità

Il portafoglio di Berkshire ha registrato l’acquisto di 10 miliardi di dollari in azioni di Delta Air Lines, la seconda più grande operazione del trimestre, attribuita al portafoglio manager Ted Weschler. Greg Abel, pur non avendo esperienza formale nella gestione di portafogli, ha guidato l’acquisizione di Taylor Morrison Home per 6,8 miliardi di dollari, che si è conclusa dopo la fine del Q2.

In termini di liquidità, Berkshire ha riportato un saldo di 365,5 miliardi di dollari in cash al 30 giugno, in calo dell’8 % rispetto al 31 marzo. Se si escludono i titoli di stato e si sottraggono i T‑Bills pagabili, il cash netto è di 359,2 miliardi di dollari, in calo del 3,8 %. Nonostante ciò, l’azienda ha riacquistato 4,5 miliardi di dollari di proprie azioni nel secondo trimestre, un segnale di fiducia nella propria valutazione di mercato.

Implicazioni legali e settori di investimento

Un altro punto di attenzione riguarda la decisione della Corte d’appello federale di St. Louis, che ha confermato il 2024 settlement di una causa antitrust contro HomeServices of America, una controllata di Berkshire. Il patto prevede un pagamento di 250 miliardi di dollari (di un più di 1 miliardo di dollari di indennizzo) per risolvere le accuse di mantenimento di commissioni di agenzia immobiliari artificialmente elevate. Sebbene la decisione abbia fornito “certezza” ai dipendenti e ai clienti, alcuni ricorsi hanno chiesto di portare la questione davanti alla Corte Suprema.

Prospettive future e conclusioni

Con la liquidità in calo e le operazioni di investimento in corso, Berkshire Hathaway si trova in una posizione di equilibrio tra conservazione del capitale e espansione strategica. Buffett, con la sua comprovata esperienza, continua a guidare le decisioni di investimento più significative, mentre Abel si concentra sulla gestione delle operazioni quotidiane e sull’identificazione di nuove opportunità di acquisizione.

Per gli investitori, la lezione è chiara: la leadership di Buffett rimane un fattore di stabilità, ma la gestione attiva di Abel e le recenti operazioni di liquidità indicano una strategia di investimento dinamica. Resta da vedere come la performance di Alphabet e Coca‑Cola evolverà nei prossimi trimestri e quale impatto avrà sul bilancio complessivo di Berkshire.

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*Per ulteriori approfondimenti, consultate le lettere annuali di Warren Buffett e il tracker del portafoglio di Berkshire su CNBC.com.*