Trump promette assegni da 5.000 dollari se i repubblicani vincono le elezioni di medio termine: retorica elettorale e rischi per i mercati

Il 27 ottobre 2024, davanti a una platea di sostenitori a Dallas, l’ex presidente Donald J. Trump ha lanciato una promessa senza precedenti: assegni di 5.000 dollari per ogni cittadino americano se il Partito Repubblicano dovesse conquistare la maggioranza al Congresso nelle elezioni di medio termine. L’annuncio, avvenuto durante la convention repubblicana, si inserisce in un contesto di crescente inflazione, tensioni geopolitiche e una profonda polarizzazione politica.

Contesto storico‑economico e le radici della promessa

Le promesse di trasferimenti diretti di denaro non sono nuove nella politica statunitense. Il più famoso esempio è il “Economic Stimulus” del 2009, quando l’amministrazione Obama introdusse i “Recovery Payments” per sostenere le famiglie colpite dalla crisi finanziaria. Tuttavia, la proposta di Trump si differenzia per l’entità dell’importo e per la sua collocazione in un ciclo elettorale di medio termine, tradizionalmente più focalizzato su questioni di bilancio e di controllo del Congresso.

Dal 2021, gli Stati Uniti hanno affrontato una delle più alte inflazioni degli ultimi 40 anni, spinta da interruzioni della catena di approvvigionamento, guerre commerciali e, più recentemente, dall’aumento dei prezzi dell’energia legato al conflitto Russia‑Ucraina. Il CPI (Consumer Price Index) ha toccato il 6,2 % a fine 2023, erodendo il potere d’acquisto delle famiglie a reddito medio‑basso. In questo scenario, la promessa di un assegno “una tantum” appare come una risposta immediata alle preoccupazioni dei consumatori, ma ignora le dinamiche di bilancio a lungo termine.

Dal punto di vista fiscale, un pagamento di 5.000 dollari per circa 330 milioni di adulti americani comporterebbe un onere di circa 1,65 trilioni di dollari. Anche ipotizzando un finanziamento tramite debito, il debito pubblico supererebbe i 35 % del PIL, un livello che gli economisti considerano rischioso per la stabilità finanziaria a medio‑lungo termine.

Attori in gioco: politiche, mercati e percezioni elettorali

Il discorso di Trump ha avuto due obiettivi principali: mobilitare la base repubblicana e creare pressione sui moderati indecisi. Il messaggio è stato amplificato da figure chiave del partito, tra cui il governatore Ron DeSantis e la speaker della Camera, Kevin McCarthy, che hanno sottolineato la necessità di “restaurare la prosperità americana”.

Nel frattempo, gli analisti di mercato hanno reagito con cautela. Le agenzie di rating, tra cui Moody’s e S&P, hanno già segnalato che un aumento significativo della spesa fiscale senza corrispondente crescita del gettito potrebbe portare a un downgrade della sovranità statunitense. Le quotazioni dei Treasury a 10 anni hanno mostrato un leggero rialzo dei rendimenti, segnale di un aumento del premio per il rischio di credito.

Le reazioni dei mercati azionari sono state miste. Il Dow Jones Industrial Average ha chiuso in zona neutra, mentre il Nasdaq ha subito una leggera flessione, riflettendo le preoccupazioni dei settori tecnologici più sensibili a variazioni dei tassi di interesse. Il dollaro, nel frattempo, ha registrato un indebolimento rispetto all’euro e allo yen, poiché gli investitori temono un possibile intervento della Federal Reserve per contenere l’inflazione in caso di aumento della spesa pubblica.

Dal punto di vista elettorale, i sondaggi più recenti (ad esempio quelli di Pew Research e Gallup) indicano che il Partito Repubblicano sta perdendo terreno tra gli elettori indipendenti, soprattutto nelle aree suburbane. La percezione di “promesse irrealizzabili” potrebbe amplificare il rischio di un “voto di protesta” contro i candidati repubblicani, favorendo i Democratici o i candidati indipendenti.

Implicazioni geopolitiche e di politica monetare

Un eventuale aumento della spesa federale, seppur temporaneo, potrebbe avere ripercussioni sullo scenario geopolitico. Gli Stati Uniti stanno attualmente negoziando nuovi accordi commerciali con l’Unione Europea e con paesi dell’Asia-Pacifico, mentre la Cina continua a espandere la sua influenza economica. Un deficit più ampio potrebbe indebolire la posizione di negoziazione americana, poiché gli alleati potrebbero temere una perdita di credibilità fiscale.

In termini di politica monetare, la Federal Reserve ha già segnalato l’intenzione di mantenere i tassi di interesse elevati finché l’inflazione non scenderà sotto il 2 %. Un’ondata di spesa fiscale aggiuntiva potrebbe spingere la Fed a intervenire più rapidamente, con un ulteriore rialzo dei tassi. Ciò, a sua volta, aumenterebbe i costi di finanziamento per le imprese, riducendo gli investimenti e potenzialmente rallentando la crescita economica.

Infine, la promessa di “dividendi DOGE” l’anno scorso, mai realizzati, ha già minato la credibilità di Trump tra gli investitori di criptovalute. La mancanza di follow‑through su tali iniziative ha alimentato una percezione di inaffidabilità, che potrebbe estendersi anche alle proposte fiscali più tradizionali.

Prospettive e Scenari

Se i repubblicani dovessero vincere le elezioni di medio termine, la realizzazione degli assegni da 5.000 dollari dipenderà da una combinazione di fattori: la capacità del Congresso di approvare un pacchetto di finanziamento, la volontà della Federal Reserve di gestire l’inflazione e la pressione dei mercati internazionali. In uno scenario ottimista, il governo potrebbe optare per un finanziamento parziale tramite crediti fiscali o un programma di “cashback” limitato, mitigando l’impatto sul deficit. In uno scenario più probabile, la proposta verrà abbandonata o notevolmente ridimensionata, lasciando intatte le tensioni fiscali e mantenendo il sentiment di mercato prevalentemente bearish.