Brent supera i $100: la nuova ondata di rialzo del petrolio e le sue implicazioni globali

Il mercato del petrolio ha vissuto una svolta decisiva mercoledì scorso, quando il future Brent ha superato per la prima volta da luglio 2025 la soglia dei $100 per barile. L’impennata è stata alimentata da una nuova ondata di ostilità tra le forze statunitensi e quelle iraniane nel punto di strozzamento più critico del commercio energetico globale: il Canale di Hormuz. Dopo mesi di apparente stabilità, la ripresa dei combattimenti ha ridotto drasticamente i volumi di esportazione, facendo scattare timori di una carenza di offerta che hanno spinto gli operatori a rivalutare le proprie posizioni.

Il Canale di Hormuz e la nuova escalation

Il Canale di Hormuz, stretto di 39 km che collega il Golfo Persico al Mar Arabico, è responsabile di circa il 20 % del consumo mondiale di petrolio. Fino a poco tempo fa, i dati di traffico mostravano un ritorno a livelli pre‑crisi, con una media giornaliera di 6‑8 milioni di barili in transito. Tuttavia, dal 2 settembre, le autorità statunitensi hanno confermato la distruzione di cinque petroliere iraniane, mentre Teheran ha risposto con attacchi a una base americana in Giordania. Il risultato è stato un calo dei flussi a meno di 2 milioni di barili al giorno, secondo Rystad Energy, e l’assenza di grandi navi che hanno attraversato lo stretto da quella data, come evidenziato da Kpler. Questa brusca riduzione ha eliminato il “coperchio” che finora teneva sotto controllo i prezzi, facendo emergere la vulnerabilità della catena di approvvigionamento globale.

Le risposte dei produttori e le rotte alternative

Di fronte al blocco di Hormuz, i principali esportatori mediorientali hanno attivato rapidamente rotte alternative per mantenere i flussi verso i mercati asiatici ed europei. Gli Emirati Arabi Uniti hanno intensificato l’uso del pipeline che collega il campo di Abu Dhabi al porto di Fujairah, fuori dalla zona di conflitto. L’Iraq ha incrementato le esportazioni via pipeline verso la Turchia e il Mediterraneo, mentre l’Arabia Saudita ha invertito il flusso dell’East‑West Pipeline, dirigendo il greggio verso il porto rosso di Yanbu, vicino alle aree controllate dagli Houthi yemeniti. Nonostante questi sforzi, le capacità di trasporto sono limitate e i costi di transito aumentano, erodendo i margini dei produttori e trasferendo la pressione sui prezzi al dettaglio. Inoltre, gli attacchi recenti alle raffinerie di Jizan e ad altre strutture saudite hanno accentuato il rischio di interruzioni della capacità di raffinazione nella regione.

Il mercato globale: scorte, domanda stagionale e dinamiche di prezzo

L’International Energy Agency (IEA) ha segnalato che, a luglio, le scorte globali di petrolio sono diminuite di 69 milioni di barili, con un prelievo medio di 2,7 milioni di barili al giorno. Parallelamente, la produzione “shut‑in” in Medio Oriente ammonta a circa 8,3 milioni di barili al giorno, indicando che una parte significativa della capacità è temporaneamente fuori uso. La combinazione di scorte in calo e produzione ridotta ha spinto i futures di Brent a guadagnare quasi $40 dal settembre 2025, mentre il WTI ha registrato un rialzo di oltre $30 nello stesso periodo. Sul mercato fisico, benchmark come Murban, DME Oman, l’OPEC basket e l’Indian basket hanno già superato i $100 per barile, suggerendo che il livello di $100 per Brent non è più un evento isolato ma un nuovo punto di riferimento di mercato. La domanda stagionale, tradizionalmente più forte nel quarto trimestre, rimane resiliente nonostante il rischio di “demand destruction” legato a prezzi elevati, poiché l’economia globale dipende ancora in larga misura dai prodotti derivati dal petrolio.

Prospettive e Scenari

Guardando al futuro, il prezzo del petrolio rimane altamente sensibile a due variabili chiave: l’evoluzione del conflitto nel Golfo Persico e la capacità dei produttori di mantenere rotte alternative efficienti. Un’ulteriore escalation militare o un blocco prolungato di Hormuz potrebbero spingere Brent ben oltre i $110, soprattutto se le scorte globali continuassero a erodersi. Al contrario, un ritorno a negoziati diplomatici o una rapida riconciliazione tra Washington e Teheran potrebbe riaprire il canale, alleviando la pressione sui prezzi. Nel frattempo, gli investitori dovranno monitorare da vicino le decisioni dell’OPEC+ sulla produzione, le richieste di tagli da parte dei paesi consumatori e le dinamiche di domanda stagionale, che potrebbero mitigare o amplificare gli effetti di un eventuale shock di offerta. In sintesi, il superamento dei $100 per Brent segna l’inizio di una fase di volatilità prolungata, in cui la geopolitica e la logistica di trasporto saranno i fattori determinanti per il prezzo del petrolio nei prossimi mesi.