Goldman Sachs guida l’offerta per Palmer Square, gestore di CLO da 37 miliardi
Goldman Sachs è emerso come offerente principale per l’acquisizione di Palmer Square Capital Management, società con sede in Kansas specializzata in collateralized loan obligations (CLO) e responsabile di un portafoglio di circa 37 miliardi di dollari, secondo quanto riportato da Bloomberg. L’interesse di Goldman si colloca nel più ampio contesto della sua strategia di espansione nei mercati del credito alternativo, dove cerca di rafforzare la propria presenza rispetto a concorrenti come Apollo e altri gestori di asset alternativi.
Motivazioni dell’offerta e contesto di mercato
L’acquisizione di Palmer Square consentirebbe a Goldman di integrare un prodotto di credito alternativo attualmente molto richiesto, in un periodo caratterizzato da una stretta di liquidità nel segmento del private credit. La mossa è descritta come un’opportunità per il gruppo bancario di ampliare la propria offerta di credito al di fuori delle tradizionali attività bancarie e di intensificare la concorrenza con altri gestori di asset alternativi.
Caratteristiche e attrattiva dei CLO
I CLO sono fondi composti da prestiti a tasso variabile, spesso classificati al di sotto del grado di investimento, che offrono agli investitori la possibilità di ottenere rendimenti a doppia cifra nell’attuale contesto di tassi al 5 %. La struttura dei CLO prevede una diversificazione del collaterale sottostante e protezioni strutturali a più livelli, elementi che, secondo un white paper di Fidelity, hanno storicamente sostenuto la generazione di reddito con una limitata sensibilità ai tassi di interesse. Un’analisi di VanEck ha inoltre evidenziato che i CLO tendono a resistere meglio alle flessioni di mercato rispetto ai bond ad alto rendimento e alle obbligazioni societarie.
Dimensioni del mercato e concorrenza
Il mercato globale dei CLO ha raggiunto circa 1 trilione di dollari nel 2021, dimensioni comparabili a quelle del mercato statunitense dei high‑yield bond, secondo un’analisi di VanEck. Oltre a Goldman, altri attori importanti hanno registrato operazioni significative nel settore: a marzo Blackstone, tramite il fondo privato BCRED, ha venduto un CLO da circa 450 milioni di dollari; Ares Management ha emesso un secondo CLO europeo; Apollo ha ottenuto una nuova linea di credito che potrebbe finanziare l’emissione o l’acquisto di nuovi prestiti, dopo aver emesso un CLO da circa 700 milioni di dollari nello stesso periodo dell’anno precedente. Inoltre, gli investitori retail hanno già destinato più di 10 miliardi di dollari a CLO attraverso gli ETF.
