Il mercato brasiliano supera il Nasdaq: EWZ in forte rialzo e gli operatori di opzioni puntano al rialzo

Il fondo iShares MSCI Brazil (EWZ) sta vivendo una delle più marcate risalite del 2026, guadagnando più del 19 % dall’inizio dell’anno e superando il Nasdaq‑100, che ha registrato un +15 % YTD. Il rally è alimentato sia da un contesto di prezzi delle materie prime in forte crescita sia da un ottimismo legato alle imminenti elezioni generali brasiliane di ottobre. Parallelamente, gli operatori di opzioni stanno puntando massicciamente su EWZ, con volumi che superano di sei volte la media mensile e una netta predominanza di contratti call.

Rally del mercato brasiliano e performance di EWZ

Il mercato azionario brasiliano ha ripreso slancio dopo un prolungato periodo di correzione iniziato ad aprile, quando gli indici avevano toccato i massimi di sei anni. L’ETF EWZ, che replica l’indice MSCI Brazil, è passato da un minimo mensile a fine aprile a un +12 % rispetto a quel punto, per un +19 % complessivo nell’anno. Questo andamento lo colloca al di sopra del Nasdaq‑100, segnalando una crescente fiducia degli investitori internazionali verso le azioni brasiliane.

Flusso di opzioni: dominanza delle call

Secondo i dati Cboe LiveVol, mercoledì scorso il volume delle opzioni su EWZ ha superato i 420 000 contratti entro la mezzogiorna, posizionandolo tra i primi 20 titoli più scambiati a livello globale, accanto a giganti come Alphabet e al Cboe VIX Index. La composizione è fortemente sbilanciata verso le call: circa 400 000 contratti call contro meno di 30 000 put. Tuttavia, quasi lo stesso numero di call è stato venduto rispetto a quelle acquistate, indicando che molti trader stanno impiegando strategie di spread o di raccolta premium, piuttosto che semplici scommesse direzionali.

Volatilità implicita e strategie operative

L’implicita volatilità (IV) di EWZ è passata da 0,28 a 0,39 nell’ultimo trimestre, il livello più alto dal tardo giugno. Un IV più elevato rende le opzioni più costose, ma allo stesso tempo crea opportunità per chi vuole vendere premium in un contesto di alta volatilità. La maggior parte del premio scambiato ($48 milioni su $50 milioni) è legata a contratti call, con circa $26 milioni di questi probabilmente iniziati da acquirenti. Gli operatori più esperti potrebbero sfruttare la differenza tra la volatilità realizzata e quella implicita, implementando strategie di “iron condor” o “vertical spread” per capitalizzare sul possibile calo della IV una volta che il rally si stabilizza.

Fattori macroeconomici e prospettive elettorali

Il rialzo di EWZ è in parte alimentato dal recupero dei prezzi delle materie prime, in particolare ferro, petrolio e prodotti agricoli, settori chiave per l’economia brasiliana. Inoltre, l’avvicinarsi delle elezioni di ottobre ha ridotto l’incertezza politica, con gli investitori che percepiscono una maggiore stabilità delle politiche fiscali e monetarie. Tuttavia, eventuali shock geopolitici o variazioni nei prezzi delle commodities potrebbero invertire la tendenza, rendendo necessario monitorare da vicino gli indicatori di domanda globale.

Conclusioni operative

– **Posizionamento rialzista:** Considerare l’acquisto di call a medio termine (scadenze 3‑6 mesi) con strike vicino al prezzo corrente, sfruttando l’IV elevata per beneficiare di eventuali ulteriori rialzi del fondo.
– **Strategie di premium collection:** Per chi preferisce un approccio più neutro, vendere call out‑of‑the‑money (OTM) o implementare spread verticali può generare reddito in un contesto di alta volatilità.
– **Gestione del rischio:** Tenere d’occhio la volatilità implicita e i livelli di supporto tecnico di EWZ (intorno a $70) per impostare stop loss adeguati, soprattutto se la volatilità dovesse scendere rapidamente.

In sintesi, il rally di EWZ rappresenta una delle opportunità più interessanti del 2026 nei mercati emergenti, con un flusso di opzioni fortemente orientato al rialzo e una volatilità che apre la porta a strategie di raccolta premium. Gli investitori dovrebbero valutare attentamente il profilo di rischio/ritorno, tenendo presente sia i fattori macroeconomici sia le dinamiche elettorali brasiliane.